2014年6月4日至6月6日，中信證券在成都召開下半年投資策略會(huì)，中國(guó)玻纖董秘陶錚等高管就行業(yè)景氣走勢(shì)、公司經(jīng)營(yíng)情況等熱點(diǎn)問題進(jìn)行了充分探討與交流，下文是此次交流紀(jì)要。

紀(jì)要：

行業(yè)需求回暖原因

       首先，風(fēng)電市場(chǎng)明顯回暖。風(fēng)電行業(yè)經(jīng)歷了3年下滑，今年國(guó)內(nèi)國(guó)外市場(chǎng)都明顯回暖。世界前十大風(fēng)電廠商都在討論2015~2016年玻纖供應(yīng)，風(fēng)電企業(yè)認(rèn)為未來(lái)玻纖供應(yīng)可能出現(xiàn)變化，或?qū)⒆兊酶鼮榫o張。公司保守預(yù)計(jì)今年全球風(fēng)電玻纖市場(chǎng)需求將達(dá)60萬(wàn)噸。

       其次，汽車市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。近幾年汽車輕量化趨勢(shì)明顯，從過(guò)去的概念向現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)變，例如美國(guó)規(guī)定未來(lái)3年每輛汽車減少2%重量以節(jié)約能源，這就需要消耗大量復(fù)合材料(其中50%以上是玻纖材料)。

       再次，熱塑性玻纖增長(zhǎng)迅速。由于熱塑性材料具可回收的優(yōu)勢(shì)，其增速明顯快于熱固性玻纖(公司計(jì)劃未來(lái)熱塑性玻纖在產(chǎn)品中的比例將增加至25%-30%，過(guò)去是8%-10%)。

       最后，地下管網(wǎng)領(lǐng)域應(yīng)用快速增長(zhǎng)。我國(guó)地下管網(wǎng)建設(shè)嚴(yán)重滯后，復(fù)合材料在地下管網(wǎng)中應(yīng)用前景廣闊。歐盟經(jīng)驗(yàn)證明復(fù)合管是地下管網(wǎng)建設(shè)最好的管材，歐洲國(guó)家地下管網(wǎng)50%是復(fù)合管，復(fù)合管中95%是玻纖管(價(jià)格便宜，維修亦較為方便)。

       行業(yè)產(chǎn)能情況玻纖行業(yè)全球年需求量約500多萬(wàn)噸，產(chǎn)能略大于需求，是周期性行業(yè)中產(chǎn)能過(guò)剩程度較低的行業(yè)。

       2005年-2008年是玻纖行業(yè)新建產(chǎn)能高峰，由于玻纖池窯內(nèi)部耐火材料壽命為6-8年(溫度長(zhǎng)期維持在1400度，且腐蝕性強(qiáng))，到期后必須停窯冷修。按新建產(chǎn)能高峰期及壽命推算，近幾年行業(yè)將進(jìn)入冷修高峰，本月巨石亦冷修了10萬(wàn)噸的產(chǎn)能，預(yù)計(jì)明年年初才能重新點(diǎn)火。預(yù)計(jì)今年冷修效應(yīng)將影響行業(yè)有效產(chǎn)能約30萬(wàn)噸。